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倫敦凱時國際交易所(LME)周二公布的數據顯示,LME鎳庫存減少8166噸,創歷史最大降幅。數據公布後,LME鎳小幅上揚,跌幅收窄至2.29%。

數據還顯示,LME銅庫存減少2250噸,鋁庫存增加1350噸,鋅庫存減少900噸,錫庫存減少55噸,鉛庫存減少25噸。

“LME鎳庫存的下降,或同樣與海外鎳礦供應收緊的消息相關。” 寶城凱時金融研究所所長程小勇接受證券時報·e公司記者采訪時表示,鎳礦的供應主要有兩部分,一部分是紅土鎳礦,一部分是氧化鎳礦。目前中國進口的紅土鎳礦佔比在50%以上,主要來源是菲律賓和印尼。大概從2016年開始,印尼就一直對鎳礦出口做限制性的規定,2017年對1.7%含量以下的鎳礦有放松出口,不過最近對這部分產品也出現禁令。有報道稱印尼將自12月末開始禁止鎳礦石出口。印尼能源礦業資源部發言人稱,印尼將在今年12月底開始暫停鎳礦石出口。印尼礦業部長稱,針對礦石出口限制的新規定已經簽署。受此消息影響,2019年下半年來,國際鎳價一直呈現強勢走勢,並在9月初達到歷史高點,近期一直處于高位盤整的狀態。同樣受上述鎳礦禁令的影響,導致凱時app對于鎳價後期上漲預期增強,部分企業開始出現提前采購,或者注銷庫存的方式,對價格形成支撐。“這部分減少的庫存可能包括現貨采購的需求,也可能包括部分投資需求。LME庫存注銷後雖然不體現在庫存數據中,但還是存在的。”他說。

LME鎳庫下移,重新激發了凱時app的看多熱情。國信凱時分析稱,十一期間LME鎳累計庫存下降了約2.5萬噸,遠遠超過了2015年創下的前個紀錄降幅。考慮到印尼禁礦、菲律賓大型礦區關停等因素已經令鎳價中長期重心上移,疊加近期國內部分鎳鐵產已有關停的計劃,鎳價後市維持多頭思路。

程小勇分析認為,鎳價的國際聯動性是非常大的,國內鎳價完全受鎳礦價格影響。近期鎳價上行是從供應端考慮對凱時app形成利多,如果後面凱時app矛盾回到需求端,就需要關注國內需求的影響。不過,有色商品的庫存和價格直接聯動性不是很大,庫存和價格的關系在于,在庫存偏高的情況下,價格上漲過程的動力會放緩,如果在價格下跌的過程中,庫存偏高,價格下跌的速度會加快。因此LME鎳庫存下行的消息,暫時未能在國內鎳凱時凱時app得到體現。

鎳後市依然維持看多預期

一方面LME鎳庫存出現下行,另一方面滬鎳價格走勢暫呈下行態勢,鎳價後市是否還存上行預期?

“近期影響鎳價格的直接因素就是印尼和菲律賓的鎳礦消息。礦的價格直接跳過精鎳等半成品,直接影響到成本鎳板等的價格,不是像其他有色產品有一個中間環節的過度。因此礦區的消息對成本價格影響較大較迅速。”程小勇表示,鎳在今年9月初創下歷史高點後,一直是持續盤整的狀態,沒有持續上漲。目前庫存大幅下跌,並不一定能確保後續期鎳大幅上行。因為現在鎳價的上漲,就是反應了鎳礦禁令的預期,這一利好已經出盡。如果後續還要上漲,就需要有下游如不銹鋼等產品需求的發力。而實際上從需求端來看,是沒有什麼亮點的。不過他也表示,除非有其他鎳礦的替代品出現,至少目前對鎳價尚不能看空。

華泰凱時分析認為,四季度鎳礦供應暫處于寬裕狀態,中國鎳鐵產量維持高位、印尼鎳鐵產量持續攀升,四季度鎳鐵供應可能出現小幅過剩。但因鎳礦價格大幅上漲,國內鎳鐵產量維持需高鎳價的支撐,而2020年鎳礦供應缺口將支撐鎳礦價格,因此鎳鐵價格下行空間較為有限、或表現較為堅挺。不過若其他鎳礦主產國供應沒有縮減,則短期鎳價繼續上升的動力可能暫時不足,四季度鎳價或高位震蕩為主。中線因鎳鐵品位下降,不銹鋼對精煉鎳需求將有所提升,在印尼鎳鐵和濕法產能供應大量釋放前,低庫存下鎳價整體仍以偏強為主。

安信證券研報則認為,印尼禁礦政策導致鎳只能通過鎳鐵輸出,雖然印尼正加速鎳鐵產能釋放,但短期印尼鎳礦驟然坍塌,仍較大程度上壓制供應。同時菲律賓環保政策趨嚴,迫使鎳礦收縮,未來放量可能性較低。綜合來看,按照2018年進口比例,印尼禁礦將影響我國鎳礦進口的比例達到32%,約15萬噸,考慮月度國內鎳鐵消耗速度,短期可以通過港口庫存和海外其他國家進口填補,但隨著庫存耗盡,供需缺口或有望在2020年中左右出現。

紅土鎳礦生產的鎳鐵替代電解鎳成為不銹鋼主要原料來源,電解鎳需求減弱,導致鎳價自2007年開啟十年下跌趨勢。而電動汽車動力電池所需的鎳原料為電池級硫酸鎳,目前電池級硫酸鎳的供應來源主要采用硫化礦為原料;紅土鎳礦濕法工藝由于其投資大,運營成本偏高,短期尚未達到大規模擴大生產的條件。電動汽車對鎳的需求迅速增長,有望拉出供需缺口,驅動鎳價重回上行通道。預計2019—2021年全球鎳持續短缺並且缺口逐漸擴大,分別達到10萬噸、11萬噸、13萬噸。

責任編輯︰李靖琴

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